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孙含军谈煤炭上半年动煤精煤价格将低位震荡dd-【新闻】

发布时间:2021-04-11 16:12:05 阅读: 来源:海绵擦厂家

孙含军谈煤炭:上半年动煤、精煤价格将低位震荡

我的煤炭网煤焦资深分析师孙含军周日在2014年动力煤暨黑色产业链期货投资研讨会上对2013年煤炭市场走势进行回顾,并对2014年煤市走势做出预判。他表示,2013年全国煤炭市场呈现总量宽松、结构性过剩态势,预测2014年煤炭市场供需总量宽松、结构性过剩的态势难以改变,煤炭经济运行仍面临较大的困难和风险。

【动力煤:上半年价格或将低于去年最低价】

动力煤方面,孙含军表示2013年动力煤市场前三季度是单边下行走势,自10月份开始触底反弹,反弹持续到年底。以环渤海指数为参考,去年5500大卡最低价格530元/吨,最高价格633元/吨,年内最高价差103元,价差较大。10月初在三大煤企的拉动下,动力煤出现了一轮快速上涨,涨幅高达100元/吨。

孙含军将动煤市场氛围四个主要阶段。第一阶段为2013年初值6月中旬,他表示该阶段动煤弱势运行主要有以下原因:一季度受进口煤激增及沿海电厂电煤库存高企影响,加之春节因素所致的用电负荷大幅减少,电煤日耗降低,导致秦港库存持续回升,环渤海动煤承压运行;四月份随着天气转暖,水电出力增加,供暖煤淡出市场,电煤库存持续高企,进口煤持续增加,动力煤买方市场格局未发生转变。大秦线春季检修与进口煤增加及淡季动煤需求减少互相冲抵,检修期间环渤海煤价未如往年上涨,反而弱势下行。

而到了五、六月份,这是动力煤传统的需求旺季,但2013年“旺季不旺”,价格呈现弱稳走势,需求乏力。受“迎峰度夏”影响,华东地区电厂发电负荷略有回升,但受周边煤价下调影响,电厂继续小幅下调电煤价格。随着气温逐步上升,各电厂的储煤补库也相继启动。

第二阶段为2013年6月中旬至10月初,对于这个阶段的价格深跌,孙含军认为主要是实体经济复苏乏力,政策并无明显支撑,产业链继续疲软运行,这导致供需矛盾突出,季节性需求和进口市场的冲击导致库存高企,价格压力明显。买方市场方面,大局矿市场对策滞后甚至作出错误撑价方针。

此外,三季度山西、河南、安徽、陕西等地相继出台煤电互保政策,互保省份的动煤开始企稳。国内部分小煤企受成本压制,陆续退出市场,可是大煤企为争取最大市场份额,利用成本优势率先大幅降价,冲击上述地区及港口煤价,此举导致国内动煤价格跌幅继续扩大。

第三阶段为2013年10月初至12月底,对于此阶段的价格拉涨,孙含军认为主要是冬季取暖用煤用电回升,电厂集中补库所致。动力煤经过前三季度持续下跌后,西部煤矿因亏损限产较多,进口煤数量也大幅下降,形成短期供求失衡。加之神华等三大煤企利用价格优势控制发煤节奏,导致四季度动煤价格持续拉升。

对于动力煤2014年上半年的走势,孙含军认为影响动煤市场有利因素是:大秦线春季检修,4月6日-30日每天3小时。5500大卡动煤530元的价格已是去年最低价,下游电厂有补库计划。3月中旬动煤港口价格,进口煤与国内煤出现价格倒挂,2月份进口2282万吨,较1月份下降1309万吨,降幅36.45%,春节因素对2月进口煤有影响,估计3月进口煤数量比2月份要高。西部煤矿因为三大煤企主动下调价格影响,中小煤矿停限产幅度约为30%,如果大煤企适当限产,动煤企稳走势应该成为可能。

影响动煤市场的不利因素为:北方停暖时间一般是3月15日,目前已经处于停暖季,按往年数据停暖后,发电负荷会有所下降,动煤需求相对减少。如果国家坚持转方式,调结构不动摇,那么产能过剩行业的用电负荷也会大幅下降,从而影响动煤需求。目前秦港库存仍然维持700万吨的高位,去库存压力依然存在。因大秦线检修所致的阶段性补库结束后,电厂负荷下降,电煤需求相对减少。或许大秦线检修期间对煤市影响不会太大。

孙含军认为,上半年动煤市场影响的利弊各半,由于煤炭市场供大于求的基本格局未变,天暖因素致用电负荷下降明显,随着电厂补库的结束,4月电厂需求的减少或与大秦线检修的减量基本平衡。当前产业结构调整所致的工业用电负荷下降,也将影响动煤需求。假如进口煤大幅减少,不排除以神华为首的大煤企重演去年四季度行情,预计动力煤上半年走势呈回落并企稳格局,动煤价格或将低于去年最低价。

【精煤:上半年或呈底部震荡走势】

对于精煤市场,孙含军认为影响精煤市场的有利因素是:华东地区精煤平均成本在640-650元/吨左右,而目前市场价格仅在660-670左右,已在盈亏边界;山西地区焦煤成本也在600-620元/吨左右,目前看焦煤利润空间尚可,价格仍有下行空间。山东地区原煤热值4800大卡左右,市场价格420元左右,出煤率在48%左右,每吨洗煤成本为30-40元,扣除煤副产品价格,每吨精煤完全成本折合650-660元。华东地区精煤价格成本支撑愈加坚实。

此外,进入3月底,钢市企稳迹象较为明显,关注基建工地开工所致的建材钢需求上升因素。目前日照港进口焦煤部分品种价格已低于国内焦煤,幅度约30元/吨。俄罗斯气精煤价格约700元/吨,而省内主流气精煤仅为670元/吨。而新型城镇化则为预防经济失速预留了拉动经济窗口。

不利因素在于:宏观政策基调是对煤焦钢行业去产能,钢铁的去查能势必减少上游煤焦的需求;从李总理记者会读出的信息是,只要经济不再大幅下滑,上半年出台投资刺激政策的概率较小,为保证GDP7.5%的任务,有可能在三季度初推出中性刺激政策。

此外,焦企目前多数已进入亏损状态,焦化联产亏损幅度较小,独立焦化亏损幅度较大,如果钢市需求不能释放,恐怕焦企限产幅度定会增加,进而影响焦煤需求。目前二级焦仅为1000-1050元/吨,只要焦煤价格不再下行,这个价位应该是亏损50-100元/吨。

目前华东地区的精煤市场供大于求,并且供给端未能主动限产,大煤企反而通过“增量换价”政策加力生产,以摊薄煤炭成本。煤种结构单一,导致应对市场的不灵活。而根据统计局数据:1-2月固投增速下行至17.9%(去年同期为21.2%),房地产新开工面积大幅下滑27.4%,工业增加值同比增长8.6%,创出09年2季度以来最低值。

孙含军认为,精煤市场企稳的两个关键要素是:1、下游焦钢市场企稳向好,需求增加;2、煤企在生产成本压力下,主动压减供给端产量,从而达到供需平衡。目前看期待上半年出台政策刺激有困难,从总理记者会可以读出端倪,如果上半年作为工业主力军的煤焦钢持续疲弱,铁定影响今年GDP 7.5%的任务完成。孙含军预计刺激政策的时点应该在二季度末或三季度初(去年是7月份)因此上半年精煤市场呈底部震荡走势,华东地区精煤受成本支撑下行空间不大,山西地区焦煤仍有一定下行空间。

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