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扭曲操作或是QE3前的最后铺垫

发布时间:2021-01-21 17:15:26 阅读: 来源:海绵擦厂家

“扭曲操作”或是QE3前的最后铺垫

美联储21日宣布,将实施“扭曲操作”新政,采取延长其持有的4000亿美元国债期限等措施来刺激经济复苏,并决定将联邦基金利率继续维持在零至0.25%的水平不变。美联储政策公布后,美股三大股指全线收跌。  什么是“扭曲操作”?其实就是一个卖短债买长债的做法。老百姓存钱都清楚,存5年比存一年利息要高,而之所以称为“扭曲”,就是将长期债的收益率压低,刺激投资。其实这就是一个改头换面、羞羞答答的所谓第三轮量化宽松政策,用来继续巩固宽松的货币环境。  是不是有了这个做法之后,就不会再出台第三轮量化宽松了?  不是,恰恰是因为采取了这样的做法,进一步加大了今后推出第三轮量化宽松政策的可能性。“扭曲操作”或许就是在为推出QE3做最后的铺垫。  之前的几个月,全球的美债危机、欧债危机进一步恶化,但美联储并没有采取什么实质性的做法,基本上都是伯南克先生在不断地讲话。而过去的一个多月里边,美国总统奥巴马确实也连续提出了,比如说刺激振兴就业的计划,包括大规模地减赤计划,虽然这两个计划还没有经过国会的认可,可能最终都要流产,但是毕竟在做点什么。  所以伯南克代表的美联储,第一,他不能什么都不做了,他需要做点事情,第二,他又要顾及各方面的压力,不可能一下子为所欲为,想做自己最想做的事情,比如说在推出量化宽松方面,他就承受了国内外巨大的政治压力,所以他采取了这样一个改换头面的做法。  “扭曲操作”很难扭转美经济被动局面  美国经济所面对的被动主要是受两个因素的牵制,第一个,长期积累的问题,严重牵制了美国经济现在所能采取的做法,包括还能不能采取有利的财政政策,包括货币政策,其实都划着很大的问号。  第二个,美国经济的举动,包括今天这个做法,越来越多地受两党政治,包括即将到来的大选的牵制,这两个牵制解决不了,美国经济的被动局面改变不了,我觉得今后,近期一段时间里面我们要看到,正因为美国经济面对这样难题,而我们全球,其实大家还是希望,美国经济能够尽快走出谷底,在这种背景之下,也许高密度的国际协调合作,将在近期有望展开。  比如说目前已经开始在华盛顿举行的IMF,和世界银行的秋季年会,各国的财长们会做出紧锣密鼓地协商,包括金砖过程机制合作下的几个国家,包括我们中国在内,可能未来这两天里边就要采取协调机制。在这个时候,我们要采取一个积极的,而不是消极的态度,来看待当前的复杂局面。  过去的历史反复说明,每当美国的货币政策当局采取了类似今天的做法,来利用自己的权利,干预全球的金融价格的时候,看上去他为所欲为的时候,实际上是他最虚弱的时候,每当像欧元这样的国际货币,遇到了很大的难题,欧元区面临着散伙的时候,这往往是推动欧元区加快改革的时候。  每当全球经济遇到大麻烦的时候,往往是全球各主要经济体,能够有更多的动力联合在一起,采取团结一致行动的时候,在这种背景之下,我相信美国人自己也越来越明白,不能再用类似这样的“扭曲操作”,来让自己长期形成的扭曲经济格局进一步扭曲了。

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